宏观研究

谈崩了!美国新一轮刺激方案谈判破裂,对市场意味着什么?

  来源:见闻VIP

  导读:双方在刺激规模、失业补助等诸多问题上仍有巨大鸿沟。尽管民主党提出削减刺激规模1万亿美元的妥协方案,但是遭到了共和党的拒绝。特朗普威胁,如果未能与达成协议,那么他将签署行政令,延长失业补助并暂停征收工资税。

  8月7日周五,民主党和共和党代表关于新一轮刺激方案的谈判还是以破裂告终。

  民主党和白宫官员均指出,双方在如何应对危机方面存在基本分歧,这使何时能就方案达成一致变得不明朗。

  此前,众议院议长佩洛西、参议院少数党领袖舒默、财长姆努钦、以及白宫幕僚长Meadow已经进行了一周多时间的谈判,但是双方在关于刺激法案的规模、失业补助等关键问题上仍存在分歧。 

  对于两党僵持不下,特朗普在周五晚间宣布,如果不能与民主党达成协议,他就准备签署行政令,包括提供失业补助、临时削减工资税等。

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  刺激方案规模差距巨大

  会议上,民主党提出在刺激规模上双方各让一步,但是遭到了白宫的拒绝。

  参议院少数党领袖舒默周五在离开时称,会议“令人失望”,白宫再次拒绝了他们的提议,即民主党削减刺激方案总额1万亿美元,同时特朗普政府提高方案规模1万亿美元。

  众议院议长佩洛西指出,民主党可以通过让一些救助项目提前结束来削减整个刺激计划。而白宫方面的拒绝让她对记者表示,“我已经告诉他们了,‘当你们准备好给出一个更高的数字时再回来’”。

  美国财长姆努钦的态度也很强硬,称除非民主党人改变对疫情救助的态度,否则他不会回到谈判桌。但他同时也表示,与Meadows“任何时候都会回来听取新建议“。

  民主党在今年5月就通过了他们版本的经济刺激计划,金额大约在3万亿美元;同时民主党的立场是,不接受方案规模少于2万亿美元。此外,共和党上周提出的方案规模却仅为1万亿美元。

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  多项细节仍未谈拢

  除了方案总体数额,民主党和白宫在多项细节方面仍没有谈拢。

  佩洛西周五在写给同僚的一封信中列出了双方的分歧焦点,包括为学校重新开放提供资金、向财政预算面临短缺的州和地方政府提供帮助。

  • 民主党目标是为新冠病毒测试和治疗投入750亿美元,共和党是150亿美元;

  • 民主党提出向各州和市政府提供9150亿美元,共和党是1500亿美元;

  • 双方在帮助学校重开金额上面相差甚远,共和党是1050亿美元;

  • 民主党呼吁在食物、水和公用事业上投入更多资金。

  在另一个焦点问题“失业补助“上,双方还是有未能弥合的鸿沟。此前在周三的谈判中,共和党已经做出让步,同意以每周400美元的金额发放。不过,民主党依然坚持600美元不妥协。

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  特朗普威胁采取单边行动

  或意在迫使民主党妥协

  对于谈判未能达成一致,特朗普于周五晚间在新泽西州Bedminster的高尔夫球俱乐部举行新闻发布会,表示自己将采取单边行动,签署行政令。

  特朗普认为,未能就刺激方案达成一致是民主党人造成的。如果国会未能与白宫达成协议,那么他将采取行动,“为美国人提供他们需要的救济”,包括延长失业补助至年底、暂停驱逐租客等,还将暂停征收工资税直到12月。

  在新闻发布会前,姆努钦已经透露,他和Meadows将建议特朗普最早本周末就签署行政令。

  特朗普的顾问表示,行政令可能会迫使民主党人减少他们的要求。

  不过,对于削减工资税的行动,此前共和党内部就存在争议。此外,曾在奥巴马和克林顿政府担任高级职位的经济学家Gene Sperling在接受媒体采访时形容特朗普的计划看上去“站不住脚、不合法,影响将是灾难性的”。

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  美元将迎来关键时刻

  尽管美元周五小幅走高,但是过去四周已经下跌了3.5%。不过有分析师预计,美元将迎来关键几周。

  State Street Global Advisors首席投资策略师Michael Arone认为,美元仍然是一个重要的晴雨表。总体来看,刺激方案未能达成一致、地缘政治不确定性、以及美元过去这段时间快速贬值,让许多人预计美元会实现反弹。

  美元贬值的部分逻辑在于,规模巨大的财政刺激计划将增加政府赤字和美国国债的发行量,也就是说刺激措施的任何进展可能对美元交易产生重大影响。

  BTIG 策略师Julian Emanuel在接受媒体采访时表示,他的基线预测是:1万亿美元的刺激计划将在8月某个时间点实施;任何低于这一预测的情况,可能导致美元走强。Emanuel还表示,市场此前认为美国愿意不惜任何代价抗击新冠疫情带来的影响,刺激方案谈判陷入停滞也可能会改变市场的看法。 

  与此同时,股市可能踩下刹车。

  Arone认为,当前美股融涨,部分原因是市场已经将规模1.5万亿美元的刺激方案计入价格。这也就意味着,如果未能达成协议,那么股市将会回落,因为经济复苏有可能停滞不前。

  此外,周五美国国会财政刺激谈判陷入僵局,导致美元走高,对于当前许多热门交易,比如做多黄金等是重大威胁。

  下周美国将有通胀数据、零售数据等诸多重要数据公布。分析师Emanuel表示,如果下周美国通胀数据意外不及预期,那么可能进一步导致做空美元和做多黄金的交易的关闭,进而影响股市。

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  特朗普行政令对市场有何影响

  民主党和白宫关于刺激方案仍有巨大的鸿沟未能弥补,特朗普周五晚间表示,如果未能达成刺激方案,那么他将实施行政令。

  不过特朗普的这一表态在许多法律学者来看似乎并不可行,即使特朗普真的下令实施行政令,那么也就意味着这一措施比任何刺激方案的规模都要小。

  首先,从刺激规模上来看,共和党提议的新一轮刺激方案在1万亿美元,民主党则支持3万亿美元的方案。当前美国GDP规模为20万亿美元,因此如果方案通过,刺激措施对GDP增长的影响是巨大的。反之,如果方案未能通过,那么市场不太可能做出积极反应。

  其次,从行政令的内容上来看,特朗普的行政令内容主要包括四个部分,工资税、失业补助、学生贷款、驱逐令,但是并不包括发放给美国人的支票。也就是说,如果特朗普签署行政令,那么其对经济和市场的整体影响都会较小。 

  第三,一些学者认为,总统只能调动近期刺激方案中尚未动用的资金,这意味着刺激的总体规模并未增加,对市场来说可能也不会有太过积极的反应。

  正如此前一些分析认为的那样,特朗普威胁动用行政令可能只是迫使民主党人妥协的一个手段。

  随着8月国会休会,许多国会议员离开华盛顿休假,刺激方案的通过眼见无望。不过参议院多数党领袖麦康奈尔表示,国会只是技术性休会,仍然可以召回议员进行投票。