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格林大华:现货见底回升 鸡蛋期价波幅加剧


格林大华:现货见底回升 鸡蛋期价波幅加剧
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  利多因素:养殖户亏损严重,导致补栏积极性差,增加老鸡淘汰,存栏已呈下降趋势。加上夏季产蛋率下降、中秋旺季提振,有利于蛋价筑底反弹。

  利空因素:短期疫情仍然影响餐饮及院校开学,拖累期价逐月下跌,上涨预期受供大于求格局下降;期价升水较高,存在修复空间。

  操作建议:期价振幅加剧,关注期价反弹幅度,期价高升水时,逢高做空近月;或等待行情拐点,期价低升水时,逢低做多远月;由于近远月价差已经拉开一定距离,套利建议等待时机。

  风险提示:消费恢复,疫情情况,补栏及淘汰情况。

Part1 上期复盘

  1.1 盘面回顾

  上季度:鸡蛋09合约下跌314点;09创合约以来新低,主要原因是现货持续下跌,且端午备货提振效果不及预期,拖累期价逐月下跌。

  鸡蛋09合约走势图

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  数据来源:博易大师、格林大华期货

  1.2 复盘对比

  09合约跌破4000点关口展开恐慌性下跌,首先是基本面偏弱,销区市场走货迟迟不见好转,端午提振效果低于预期;其次疫情影响再次降低需求预期,影响院校开学,增加市场对后市恢复的悲观预期;最后是高升水的下跌修复已经呈现逐月传导效应。期价最低跌至3683点,然后展开“V”形反转,市场振幅加剧,操作建议观望为主或等待行情拐点,逢低做多远月机会,主要基于目前行情波幅较大的理性考虑。

Part2 本期分析

  2.1 行情预判

  蛋价低迷,养殖户亏损严重,有利于老鸡淘汰,降低补栏积极性,未来蛋鸡存栏量下降概率较大。随着端午节的到来,蛋价未能如期上涨,拖累期价下跌,修复升水。整体来看,未来蛋价因供需结构、天气节日等因素影响,上涨是较确定的事情;主要矛盾在于上涨的时间窗口,目前处于逐渐后移的局面,期价也呈现逐月下跌修复升水的走势。料后市上涨的时间节点大概率延后至夏季,蛋鸡产蛋率下降和中秋旺季时出现。届时再逢低做多期价。

  2.2 多空逻辑

  利多因素:养殖户亏损严重,导致补栏积极性差,增加老鸡淘汰,存栏已呈下降趋势。加上夏季产蛋率下降、中秋旺季提振,有利于蛋价筑底反弹。

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  数据来源:芝华数据、禽病网、博易大师,格林大华期货

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  数据来源:芝华数据、禽病网、博易大师,格林大华期货

  利空因素:短期疫情仍然影响餐饮及院校开学,拖累期价逐月下跌,上涨预期受供大于求格局下降;期价升水较高,存在修复空间。

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  数据来源:芝华数据、禽病网、博易大师,格林大华期货

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Part3 风险提示

  消费恢复,疫情情况,补栏及淘汰情况。

  格林大华期货 王立力