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黄金单日大波动超4% 未来关注三方面资产配置?


黄金单日大波动超4% 未来关注三方面资产配置?
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  来源:Wind资讯 

  8月11日,黄金现货和期货均遭遇大抛售。伦敦现货黄金一度跌至1900美元/盎司,而COMEX黄金也跌到1915美元/盎司以下,单日跌幅均超5%。

  8月12日,黄金再次掀起大波动,伦敦现货黄金最低探至1862美元/盎司,下挫2.5%以上,不过随后出现强劲反弹,最高达1949美元/盎司,全天波动4%以上,最终以涨0.21%报收,回到1900美元/盎司上方。

黄金单日大波动超4% 未来关注三方面资产配置?

  同样COMEX黄金也如此,8月12日盘中一度跌至1874美元/盎司,下跌达3.7%。随后出现强劲反弹,甚至一度冲至1961美元/盎司,波动也超过4%,最终以小幅下跌1.03%报收,一样站上1900美元/盎司。

黄金单日大波动超4% 未来关注三方面资产配置?

  黄金为何现巨大波动?

  双线资本CEO、“新债王”冈拉克(Jeffrey Gundlach) 8月11日发表了他对市场表现的一些看法。

  冈拉克在为双线资本的封闭式基金举行的网络直播中表示:目前大多数市场都处在反转阶段。今天金价下跌100多美元,我并不感到惊讶。我认为这一次会看到更大的波动。

  冈拉克表示:“黄金最终将会走高,因为(随着时间推移)美元将大幅贬值。但我认为,(短期内)美元的跌势可能接近尾声,因此黄金的高位也结束了。

  他补充称,短期而言,大多数市场近期的走势都失去了一些动力。“因此,黄金已经触及短期‘高点’。我的意思是,(金价)可以随时重新测试这一水平,但两年里上涨50%以上已是一项壮举。”

  股票、商品后期如何走?

  大摩在最近的两份报告中都提到了,股票和商品等资产类别估值都处于历史高位,投资者对其风险敞口也前所未有的大,一旦无风险利率上升,各类资产调整不可避免。在大摩最近的一份报告中,首席股票策略师Michael Wilson 写到,综合各种因素,我们相信10年期美债收益率会在未来3-6个月大幅上升。

  事实上,截止到本周二收盘,10年期美债收益率上升8个基点至0.655%,一度触及0.661%,为7月13日以来最高,同时也创下了自6月5日以来的最大涨幅。两年期美债和十年期美债之间的利差扩大了近6个基点,是自6月份以来最大增幅,并触及一个月来最大利差。

  本周,美国将创纪录发行1120亿美元国债,对于收益率曲线陡化的押注正在卷土重来。

  Michael Wilson 写到,10年期美债收益率将在3-6个月上升的结论是基于以下三个因素的考量:

  首先,尽管目前美国乃至全世界将面对三大不确定性,即新冠病毒感染病例增加,美国大选的不确定性和潜在的财政刺激规模大滑坡,但摩根士丹利仍然对经济快速且有持续性的复苏充满信心。

  第二,由于经营杠杆率急剧上升,明年的企业盈利可能远远超过投资者的预期。

  第三,虽然经济衰退的深度是前所未有的,但是第二季度的个人可支配收入增长从未如此之高。这是大规模财政刺激政策的直接后果,旨在抵消疫情对就业的影响。

  以上影响对利率的综合影响就是,10年期美债收益率上升才刚刚开始,未来一季度到半年内,债券收益率要比现在高得多。

  美债收益率上升对美股的影响是显而易见的,市场上对经济复苏最具杠杆作用的板块会有惊喜,机会藏在对有较高经营杠杆率和较低预期的股票中。这也是最近一段时间里,价值股的市场表现好于科技股或者说是成长股的原因。

  采取何种策略?

  在面临诸多不确定性的情况下,冈拉克认为,应该把资产分成三部分:

  第一,持有大量现金,抵御潜在的通缩。

  第二,长期持有黄金或类似的东西,因为那是有真实资产价值的东西,会帮助你应对通胀。

  第三,持有一些股票,因为即使我对股票不看好,但我已经意识到我们可能会陷入通胀的局面,届时至少股票的价格有可能会增加一个零。许多其他资产类别将无法做到这一点。